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債券、債券型基金、債券ETF投資精華總整理 :: CooTAG庫特客

債券、債券型基金、債券ETF投資精華總整理

2022-09-19

 

債券是什麼?為什麼要投資債券?

在理財實務中,資產配置是非常重要的課題,而所謂資產配置簡單的說就是尋找幾個「負相關」的投資工具,依照每個人屬性配置適當的資產比例。

公債與股市長期都能創造正報酬,且走勢有互補作用(也就是所謂的負相關投資工具),是在做資產配置時必定會用到的投資工具

將資產配置在負相關商品的好處與重點是要減少投資的波動和風險。

債券(Bond)就是一種借據
如同民間借貸一樣,將錢借給對方,而對方承諾每期給付一個固定的利息,到期後對方再把當初借的本金返還,所以債券也可以視為是一種「固定收益」的商品。

換句話說只要債務人不倒閉或沒有營運不善還不出錢,
債券就可是一種可以穩定收取利息的憑證,

在金融業所謂「固定收益(Fixed Income)」指的就是債券。

大家都可以自由的買賣轉移擁有的債券,

而債券價格也會隨著市場的風險高低而變化,
對債券投資人來說領到利息的報酬率就稱為「殖利率」,差不多就像定存利率一樣。

債券殖利率=每期配息/債券價格

 

 

債券類型

債券依照本質分成很多類型,以下為一般「債券類型」的債券特性:透過簡單的歸類,讓我們聽到類型名稱就能大致了解它的特性

依照債券發行單位區分:

1. 由國家政府發行的就稱為公債Government Bonds(或國債、政府債)

2. 由企業發行的就稱為公司債Corporate Bond

 

依照債券投資風險區分:

1. 投資等級債Investment Grade Bond

2. 非投資等級債,又稱高收益債,也是俗稱的垃圾債券Junk bond

台灣人很愛買高收益債,但很多人並不清楚高收益債的特質,高收益債的走勢和股市比較一致,因此在股市遇到危機時,高收益債因為都是一些評價較差的公司,這些公司無法償債的風險也上升,因此高收益債ETF的價格也會下跌。

但公債和高收益債不同,在股市有危機時公債是相對安全的,因此可以觀察到公債的走勢和股市有一定的互補作用。

在資產配置中我們會使用公債與股市互補,而不會使用高收益債來和股市互補

 

依照債券市場區域區分:

1. 已開發市場(或成熟市場)債Developed Market

2. 新興市場債Emerging Markets

 

依照債券年限區分:

1. 短期債券:一般而言,與目前利率較為敏感,很容易隨著債券發行相關的利率決策者(美國聯準會、台灣央行、中國人行等)升息、降息有較直接的連動

2. 長期債券

 

美國公債:

美國因為是全球最大的經濟體,所以美國公債也被視為幾乎不會倒閉的債券,

美國公債相對其他的債券被認為是最安全、幾乎無風險的債券,
因此由美國政府公債(英文稱為Treasuries)在投資上被視為一項非常重要的資產,
一般金融業講到公債,大多指的都是美國公債,
它具有很強的對抗風險性質,美國公債的利率也被視為標準利率,
意義就類似於你不用承擔風險就能賺到的錢。

 

 

債券與債券ETF的不同

  1. 方便性不同
    債券ETF是相對更容易買賣的商品,
    幫你持有一籃子債券時也降低管理的時間成本,ETF不需要很大的資金也能操作。
  2. 持有目的不同
    公債在乎的是殖利率,當成定存領配息,
    公債ETF則是在意整個債券投資組合本身的長期市場價值的增值,以及股市有風險時有互補效果,
    買進公債你通常就一直放著領利息就好,即使它的市值上漲(利率降低)一般我們也不會去賣出它。
  3. 對利率敏感度不同
    時間越長的債券,對利率變化的反應就越大,
    債券到期日每年會一直減少,但債券ETF則是會持有特定到期日的債券,
    不管任何時候它對利率以及市場風險的特性都是一致的。
  4. 稅與手續費費用不同
    在美國公債利息是免稅,但到了債券ETF就要課稅,
    這算是公債ETF相對直接買債券較不利的地方。
    但因為小資金單買債券手續費不見得比較便宜,而買債券ETF手續費極低,
    在投入資金3000萬以下,債券ETF仍是較好的選擇。

 

 

債券(實體債券)

債券型基金 債券ETF

購買管道

仲介商

基金申購通路

台灣:股票證券帳戶

國外:國外券商

投資門檻

通常每單位超過數十萬

流動性

(台灣債券ETF交易量較低)

交易成本

極高

較低

組合債券種類

優缺點

直接投資債券
門檻太高

基金種類多

手續略高ETF

投資方便

只須開立證券戶

以上均為債券、債券型基金、債券ETF三者相對比較

 

 

 

債券ETF比較表

※手機可左右拖曳表格瀏覽完整資訊

代碼/名稱 人氣/5日均量 配息頻率 經理費 保管費

00679B元大美債20年

2017.01.11成立

32317人

251.60張

季配

(2,5,8,11月)

0.1%

0.06%

00720B元大投資及公司債

2018.01.19成立

7312人

1622.20張

季配

(1,4,7,10月)

0.3%

0.12%

00719B元大美債1-3年

2018.02.01成立

691人

1389.00張

季配

(1,4,7,10月)

30億以下(含):0.12%

30億~50億(含):0.08%

50億以上:0.07%

30億以下(含):0.10%

30億~50億(含:)0.07%

50億以上:0.06%

00697B元大美債7-10年

2017.06.23成立

1279人

251.60張

季配

(3,6,9,12月)

0.20%

 

30億以上:0.10%

30億以下:0.17%

※以上資料僅供參考,資料以各發行機構公告為主。DFF

 

00679B元大美債20年

每月審核成分股。

ICE美國政府20+年期債券指數,投資於美國財政部所發行的公債、並以20年期以上的債券為投資標的,指數每月檢討調整,其成分債券的篩選標準如下:

1、債券最小流通在外面額須大於3億美元。

2、限定投資於固定利率債券。(不投資浮動利率債券)

 

00720B元大投資及公司債

每月審核成分股。

美國市場為主的美元投資級債券、並以20年期以上的債券為投資標的,指數「每月」檢討調整,其成分債券的篩選標準如下:

1. 限美元計價。

2. 債券最小流通在外面額須大於7.5億美元。

3. 債券信評條件為穆迪、標普、惠譽所對應的信評區間為BBB-至BBB+。

(1)信評取三家信評機構給予信評的「中位數」
(2)若只有兩家信評機構給予信評,則取信評「較低者」
(3)若僅一家信評機構給予信評,則以該信評為準

4. 債券距到期日須大於20年。

5. 僅納入主順位債券。(不納入求償順位較低的次順位債券)

6. 限定投資於固定利率債券。(不投資浮動利率債券)

 

00719B元大美債1-3年

每月審核成分股。

本基金主要投資於國內外有價證券及證券相關商品。

本基金係採用指數化策略,將本基金扣除各項必要費用後儘可能追蹤標的指數(ICE美國政府1-3年期債券指數)之績效表現為操作目標。

為達成前述操作目標,本基金自上櫃日起,投資於標的指數成分債券總金額不低於本基金淨資產價值之百分之七十(含),

及加計其他與標的指數或美國政府債券相關之有價證券及證券相關商品交易之整體曝險盡可能貼近基金淨資產規模之 100%。

 

00697B元大美債7-10年

每月審核成分股。

本基金以模擬、追蹤、複製指數之操作方式,

以提供扣除各項必要費用後儘可能追蹤ICE美國政府7-10年期債券指數(ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index)之績效表現為操作目標

 

 

債券ETF組成成分有純粹都是公債,目前市場上也有發行一些投資等級債券ETF的混和成分組成的,

比方說最大的幾檔AGG、BND等等,裡面也會有30%~50%左右的成分是屬於公債,性質有的也算接近純公債ETF,
其他的則是公司債或其他非美國公債,這類債券ETF好處是費用率比較低,
但因為混和多種債券,走勢的特性就會跟公債不大一樣,這無關好或壞,而是端看個人是否有需求。

 

 

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